УДК 657.9
МЕТОДЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ПРИМЕРЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО ПКФ «САВВА»
№12,
Экономические науки
Илюшкина Екатерина Владимировна
Ключевые слова: ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА; ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК; ДВИЖЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ; АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ; ПРЯМОЙ МЕТОД АНАЛИЗА; КОСВЕННЫЙ МЕТОД АНАЛИЗА; ДЕНЕЖНЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ; CASH; CASH FLOW; CASH FLOWS; ANALYSIS OF CASH FLOWS; DIRECT METHOD OF ANALYSIS; THE INDIRECT METHOD OF ANALYSIS; MONETARY FACTORS.
При рыночной конкуренции, неблагоприятных внешних факторах хозяйственной деятельности для каждого субъекта хозяйствования приоритетной задачей становится самофинансирование своей экономической деятельности, формирование положительного суммарного денежного потока по всем видам денежных средств. Предприятие находится в постоянном взаимодействии с партнерами, с кредитными, бюджетными и прочими субъектами во взаимосвязи финансовых взаимоотношений, в связи с этим появляется необходимость разработки определенной системы принципов, методов и приемов регулирования финансовых ресурсов организации.
В сложившейся ситуации остро встает вопрос грамотного построения стратегии управления денежными активами, что невозможно без анализа структуры и классификации денежного потока. Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия. При этом основной задачей анализа движения денежных средств является определение размера притока денежных средств, необходимого для его развития и финансового благополучия. Для раскрытия реального движения денежных средств на предприятии, анализа синхронности их поступления и расходования, необходимо проанализировать все направления поступления (притока) и расходования (оттока) его денежных масс как в целом по организации, так и по каждому направлению деятельности организации – текущей, инвестиционной и финансовой. Анализ денежных потоков является необходимой основой для бюджетирования: планирования и управления денежными потоками предприятия.
Анализ достаточности количества денежных средств целесообразнее проводить прямым методом. Основным условием финансовой стабильности при этом методе признается такое соотношение притоков и оттоков при текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, необходимое для инвестиционной деятельности предприятия. Анализ движения денежных потоков прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, так как он досконально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств.
Косвенный метод анализа денежных средств необходим для расчета показателей, определяющих чистый денежный поток в данном отчетном периоде и определения взаимосвязи полученной прибыли с изменением остатка денежных средств. Он основан на корректировке полученного финансового результата путем определенных коэффициентов при условии, что чистые денежные потоки по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.
На основе этих двух методов проиллюстрируем анализ денежных потоков предприятия на примере ООО ПКФ «Савва». Предприятие занимается производством, реализацией и установкой конструкций из ПВХ профиля и алюминиевого профиля, электроизмерительными работами, сдачей имущества в аренду и прочей оптовой торговлей.
За три последних года (2014 – 2016 гг.) работы предприятия можно отметить значительное снижение показателей основных статей баланса: стоимость активов за 3 года снизилась почти в 2,3 раза, с 24 416 тыс. руб. до 10 832 тыс. руб. Выручка от реализации продукции и услуг за 3 года снизилась довольно-таки ощутимо, с 50 595 тыс. руб. до 40 084 тыс. руб., и составила всего 79,2 % к уровню 2014 года (рис.1).
Рисунок 1. Динамика выручки организации, тыс. руб.
Снижение всех показателей деятельности фирмы за предшествующие 3 года вызвано экономическим спадом, затронувшим все сферы предпринимательской деятельности. С одной стороны, предприятие понесло значительные убытки из-за снизившейся покупательной способности основных клиентов, с другой стороны, влияние кризиса также выразилось в осложнении доступа к банковским кредитам, многие финансовые организации ужесточили требования к заемщикам и повысили процентные ставки по кредитам. Предприятие зависит от покупательной способности клиентов, которая напрямую влияет на уровень товарооборота в кризисный период. Неплатежеспособность покупателей приводит к снижению выручки и увеличению дебиторской задолженности.
Информационной основой анализа денежных потоков ООО ПКФ «Савва» является прямой метод, который представлен в таблице 1.
Таблица 1
Прямой метод анализа движения денежных средств
ООО ПКФ «Савва» за 2014 – 2016 гг.
Наименование операций по счетам |
2014 год, тыс. руб. |
2015 год, тыс. руб. |
2016 год, тыс. руб. |
Денежный поток по текущей деятельности | 538 | 2 488 | 105 |
Поступление итого: | 41 269 | 36 280 | 41 997 |
— реализация продукции и услуг | 41 058 | 36 012 | 41 400 |
— прочие поступления | 211 | 268 | 597 |
Платежи всего: | 40 731 | 33 792 | 41 892 |
— оплата поставщикам за сырье и материалы, работы и услуги | 35 792 | 28 169 | 35 781 |
— оплата труда работников | 1 900 | 3 109 | 3 648 |
— оплата налоговых и внебюджетных обязательств | 2 480 | 1 822 | 1 910 |
-проценты по долговым обязательствам | 208 | 453 | 317 |
-прочие платежи | 351 | 239 | 236 |
Поток денежных средств по инвестиционной деятельности | |||
Поступления всего: | |||
— продажа внеоборотных активов | |||
Платежи всего: | |||
— приобретение внеоборотных активов | |||
Поток денежных средств по финансовой деятельности | 366 | -3 087 | -564 |
Поступления всего: | 5 401 | 6 110 | 4 941 |
— поступление кредитов | 5 401 | 6 110 | 4 875 |
— прочие поступления | 66 | ||
Платежи всего: | 5 035 | 9 197 | |
— возврат кредитов | 3 035 | 8 797 | 5 505 |
-уплата дивидендов в пользу собственников | 2 000 | 400 | |
Совокупный денежный поток по всем видам деятельности | 904 | -599 | -459 |
По результатам анализа можно сделать вывод, что предприятие за 3 года ухудшило свою платежеспособность. Если в 2014 году совокупный денежный поток по всем видам деятельности составлял 904 тыс. руб., то в 2015 и 2016 годах наблюдается дефицит в размере 599 тыс. руб. и 459 тыс. руб. соответственно. Снижение размера совокупного чистого денежного потока связано, прежде всего, с отрицательным значением денежного потока по финансовой деятельности.
Предприятие для восполнения разрывов в поступлении денежных средств для погашения текущих обязательств вынуждено пользоваться краткосрочным кредитованием. Это накладывает дополнительные финансовые обязательства на предприятие в виде уплаченных процентов и необходимость учета при планировании оттоков денежных средств, приоритетность погашения основного долга по кредитному договору.
Косвенный метод анализа движения денежных потоков, позволяющий рассчитать чистый денежный поток в отчетном периоде, представлен ниже в таблице 2.
Таблица 2
Косвенный метод анализа движения денежных средств
ООО ПКФ «Савва» за 2016 год
Показатели |
Денежные поступления |
Денежные расходы |
Величина чистой прибыли | 1793 | |
Сумма амортизации | 110 | |
Увеличение остатков сырья | 5254 | |
Уменьшение дебиторской задолженности | 12646 | |
Уменьшение кредиторской задолженности | 8376 | |
Увеличение прочей задолженности | 814 | |
Чистый денежный поток по текущей деятельности | 105 | |
Финансовая деятельность | -564 | |
Чистый денежный поток предприятия | -459 |
По данным таблицы, мы видим, что чистый денежный поток предприятия, рассчитанный косвенным методом, существенно отличается от величины чистой прибыли и имеет отрицательное значение – 459 тыс. руб.
На этот результат существенное влияние оказали, в первую очередь, увеличение остатков сырья на сумму 5 254 тыс. руб. и уменьшение кредиторской задолженности на сумму 8 376 тыс. руб. Существенное влияние на корректировку величины чистой прибыли также оказало уменьшение дебиторской задолженности предприятия на сумму 12 646 тыс. руб.
Конечной целью управления денежными потоками является обеспечение стабильной платежеспособности и снижения риска банкротства предприятия. Поэтому крайне важно в ходе анализа денежных потоков получить информацию, реально оценивающую обеспеченность организации денежными средствами в необходимом объеме для осуществления стабильной хозяйственной деятельности, своевременных расчетов с персоналом, партнерами по бизнесу, платежам в бюджет и т.д.
Использование прямого и косвенного метода анализа денежных потоков не раскрывают в достаточной степени уровень управления денежными потоками и степень эффективности использования денежных средств. Дополнительная информация может быть получена в результате использования коэффициентного метода анализа денежных потоков, который позволяет более полно оценить, с одной стороны, уровень достаточности денежных средств организации, а с другой – степень эффективности их использования.
В 1993 году Д. Гиакомино и Д. Милке предложили использовать денежные коэффициенты для оценки достаточности денежных потоков для финансирования нужд организации и оценки эффективности генерирования денежных потоков компанией.
Основные денежные коэффициенты по анализу денежных потоков предприятия представлены в таблице 3.
Таблица 3
Основные денежные коэффициенты по анализу денежных потоков
ООО ПКФ «Савва»
Показатель |
Нормативное значение показателя |
Значение показателя, года |
Сопоставление с нормативом, года |
||||
2014 |
2015 |
2016 |
2014 |
2015 |
2016 |
||
Коэффициент текущей платежеспособности:
Кпл1 = Пдп/Одп, где Пдп – положительный денежный поток, Одп – отрицательный денежный поток |
1 и более | 1,02 | 0,99 | 0,99 | В пределах норматива | Близко к нормативу | Близко к нормативу |
Коэффициент достаточности чистого денежного потока: Кдчдп = ЧДпт/(Впкзн+ИЗиз+Д), где ЧДпт – чистый денежный поток за анализируемый период; Впкзн – выплаты по краткосрочным и долгосрочным кредитам и займам; ИЗиз – прирост остатков запасов и затрат; Д – дивиденды выплаченные |
Чем больше, тем лучше | 0,09 | -0,44 | -0,04 | Ниже норматива
|
Отрицательное значение величины чистого потока | Отрицательное значение величины чистого потока |
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока: Кр = П/Пдп, где П – прибыль от продаж
|
Чем больше, тем лучше | 0,59 | -0,25 | -0,20 | Ниже норматива | Отрицательное значение величины чистого потока | Отрицательное значение величины чистого потока |
Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период и показывает, что предприятие может полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками. По анализируемому предприятию в 2014 году величина данного коэффициента была на минимально достаточном уровне – 1,02, а в 2015-2016 годах составляла 0,99. Следовательно, у предприятия отрицательный чистый денежный поток.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока за анализируемый период определяет достаточность чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей. По предприятию значение этого коэффициента также отрицательно.
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока отчетного периода свидетельствует о том, что на каждый рубль денежных средств, направленных на финансирование текущей хозяйственной деятельности, ООО ПКФ «Савва» в 2014 году заработало 0,59 руб. прибыли от продаж, а в 2016 году отрицательное значение этого показателя составляет 0,20 руб.
При текущем финансовом состоянии предприятия очень актуальным является анализ риска банкротства предприятия через систему показателей Уильяма Бивера, который является, по сути, одним из первопроходцев в исследовании данной проблемы. Система показателей Уильяма Бивера предполагает, что отношение чистого денежного потока к сумме долга может раскрыть риск банкротства предприятия и коэффициент, выражающий его величину, именуется формулой Бивера.
Основным отличием системы Бивера от иных систем диагностики банкротства предприятия является то, что значения нескольких коэффициентов сравниваются с нормативными величинами, и в соответствии с ними предприятию присваивается одно из трех состояний:
1. финансово устойчивое;
2. вероятное банкротство в течение пяти лет;
3. вероятное банкротство в течение одного года.
Анализ финансового состояния предприятия по системе Бивера за 2016 год показывает, что по основному ряду коэффициентов состояние предприятия устойчивое, хотя коэффициент рентабельности активов находится на очень на низком уровне (таблица 4).
Таблица 4
Анализ финансового состояния предприятия по системе Бивера за 2016 год
Финансовый показатель |
Формула коэффициента |
Показатели |
Состояние устойчивости по Биверу |
||
1 |
2 |
3 |
|||
Коэффициент Бивера | (Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные + Текущие обязательства) | 0,53 | 0,4-0,45 | 0,17 | -0,15 |
Коэффициент рентабельности активов | Чистая прибыль * 100/ Активы | 0,16 | 6-8 | 4 | 22 |
Коэффициент финансового «рычага» | (Долгосрочные + Текущие обязательства) / Активы | 0,33 | < 0,37 | < 0,5 | < 0,8 |
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом | (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Активы | 0,45 | 0,4 | < 0,3 | -0,06 |
Коэффициент покрытия | Оборотные активы / Текущие обязательства | 2,36 | < 3,2 | < 2 | < 1 |
На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
— анализ денежных потоков прямым и косвенным методом свидетельствует об отрицательном значении чистого денежного потока предприятия;
— основные денежные коэффициенты по анализу денежных потоков свидетельствуют о дефиците денежных средств;
— основные коэффициенты анализа финансового состояния предприятия по системе Бивера свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии ООО ПКФ «Савва».
Вышеприведенное исследование свидетельствует о том, что при анализе денежных потоков предприятия необходимо комплексное применение методов анализа и учет их результатов в зависимости от цели их применения. При прямом методе, раскрывающим движение денежных средств по счетам бухгалтерского учета, мы получаем сведения о достаточности средств для обеспечения текущих обязательств и инвестиционных вложений. Косвенной метод раскрывает взаимосвязь размера полученной прибыли с изменением денежных средств на счетах организации и дополняет прямой метод анализа денежных потоков. Коэффициентный метод анализа денежных потоков предоставляет дополнительную информацию о достаточности денежных средств организации и эффективности их использования.
Анализ финансового состояния ООО ПКФ «Савва» свидетельствует о существенных проблемах в финансовом положении предприятия, разрешению которого немаловажную роль должны сыграть методы планирования и контроля движения денежных средств. Они должны выступить основным инструментом для стабилизации финансового состояния предприятия, способствуя координации всех подразделений для решения общей задачи. Для эффективного управления денежными потоками на предприятии необходимо бюджетирование потока денежных средств, которое предназначено, в первую очередь, для управления ликвидностью и платежеспособностью компании. Основными функциями бюджетирования являются планирование, контроль текущей деятельности и мотивация руководителей всех рангов в достижении поставленных задач.
Список литературы
- Абрамян А.К., Коваленко О.Г. Теоретическое представление категории «денежные потоки» / А.К. Абрамян, О.Г. Коваленко // Молодой ученый. – 2012. – № 1. Т.1. – С. 84 – 86.
- Кадыров И.С. Проблемы составления отчета о движении денежных потоков в коммерческих организациях / И.С. Кадыров // Вестник Адыгейского государственного университета. Серия 5: Экономика. – 2011. – № 2. – С. 35 – 43.
- Когденко В.Г. Методика анализа консолидированного отчета о движении денежных средств / В.Г. Когденко // Экономический анализ: теория и практика. – 2013. – № 32 (335). – С. 14 – 29.